Содержание
Одно из главных отличий между фьючерсами и акциями — за фьючерсы не нужно платить. При заключении сделки на вашем счете блокируется залог, который называется гарантийным обеспечением (ГО). Обычно эта сумма составляет 10-40% от стоимости контракта. Фьючерс — это контракт, согласно которому продавец обязуется поставить покупателю базовый актив по оговоренной цене и в определенный срок, а тот обязан выкупить предмет сделки. Представьте, что вы хотите купить машину через полгода, однако с ценами может случиться все что угодно, и вы не хотите полагаться на волю случая.
Кроме того, следует иметь в виду, что на этом рынке существует большое количество спекулянтов, пытающихся сбалансировать свои позиции до наступления срока погашения фьючерсов. Реальное влияние пандемии еще трудно оценить, так как трудно предсказать продолжительность экономических ограничений. Однако ожидается, что большинство стран мира начнет постепенное восстановление экономической активности в ближайшие недели, что может помочь поддержать рынок нефти.
Как отбирать прибыльные акции для торговли фьючерсами: подсказки
Кривая, которая формируется таким образом, называется нормальной и характерна для многих активов. Падение спроса на товары, вызванное глобальным экономическим кризисо м или всеобщим локдауном (как было в 2020 году). Сегодня мы рассмотрим что такое бэквордация и контанго, в чем их отличия как рассчитать, а самое главное как заработать на этих знаниях и своей внимательности.
- Доход должен быть не ниже альтернативных безрисковых вариантов — например, депозитов.
- Пока эти значения не будут восстановлены, трудно ожидать стабилизации цен на нефть и повышения цен на WTI и Brent.
- (стандартизированных контрактов), но с разной датой экспирации (исполнения).
- Когда до даты исполнения фьючерса остается меньше времени, то у покупателей уже нет стимула покупать контракт намного дороже, чем сам базовый актив.
- Простыми словами это значит, что трейдер должен получать доход за владение фьючерсом.
И, напротив, если на https://lahore-airport.com/ной кривой инвестор видит бэквордацию, то он может открыть короткую продажу по базовому активу. Если мнения участников рынка расходятся, то кривая выйдет ломаной. Это показывает, что трейдеры по-разному смотрят на будущее актива. Падение спроса на товары, вызванное глобальным экономическим кризисом или всеобщим локдауном (как было в 2020 году). Тогда спрос на нефть упал не по причине падения платежеспособности, а вследствие сокращения числа грузовых и пассажирских перевозок.
Поэтому кривые контанго и бэквордация будут обратными кривой фьючерсов. Т.е., если кривая фьючерсов имеет нормальный вид, то кривая разницы цен будет инвертирована, отражая премию к стоимости актива, т.е. Когда кривая фьючерса инвертирована, то кривая разницы цены будет восходящей (нормальной), показывая, что актив торгуется с дисконтом, т.е.
КОНТАНГО
Если вышеописанное определение показалось вам слишком сложным или запутанным, то ниже приведены простые примеры контанго и бэквордации. Теоретически рост объема нефти в хранилищах должен приводить к снижению цен и состоянию контанго. Чем ниже цены, тем больше нефти трейдеры хотят держать в хранилищах, таким образом, состояние контанго углубляется. Такая величина спреда в несколько раз превышала полные расходы на хранение нефти, поэтому в теоретических арбитражных моделях подобное состояние рынка не должно было возникнуть.
Стоимость фьючерса основана на стоимости базового актива. И, к примеру, если к моменту экспирации контракта базовый актив стоит на спотовом рынке $1000, то и фьючерс на него также будет оцениваться в $1000. Однако до даты экспирации цена актива и фьючерса могут различаться как в плюс, так и в минус. То есть, фьючерс может стоить дороже или дешевле базового актива в зависимости от рыночных условий. Контанго – это ситуация на рынке фьючерсов, при которой стоимость контракта в будущем выше текущей стоимости базового актива. Торговля фьючерсами предполагает разницу между спот-ценой и стоимостью контракта на дату его исполнения.
Данные от Министерства энергетики США по запасам нефти в хранилищах. Эту информацию вы найдете в любом экономическом календаре. Как правило, чем больше запасы, тем ниже цена нефти на рынке. И наоборот, сокращение запасов приводит к росту нефтяных котировок. При этом в городе Баррингтон местная цена зерна составляет лишь 2.18 доллара (то есть, на 20 центов дешевле, чем в Чикаго).
Что же было в это время с июньскими фьючерсными контрактами? Стоимость фьючерса на нефть марки WTI понизилась по сравнению с майским гораздо меньше, до 22,7 доллара за бочку (или на 10,4%). А контракт на Brent с экспирацией в июне подешевел на 5,5% до 26,6 доллара. Ведь инвесторы все же ожидали, что локдаун завершится, и потребность в нефти будет постепенно расти, а ОПЕК+ стабилизирует рынок. Суперконтанго периодически происходит на нефтяном рынке.
Заработок на контанго и бэквордации: пример стратегии для акций с дивидендами
Участники думают , что акция будет выше Чаще всего или даже постоянно такая ситуация возникает у фьючерсов перед дивидендами. Так как в цене акции вознаграждение держателей акции, а фьючерс закладывает в свою стоимость гэп который будет после выплаты дивидентов по акции. При этом со временем ближе к экспирации цена на фьючерс растет в сторону базового актива. Ситуация резких отличий в доходности из-за эффекта контанго во фьючерсах случается не часто, однако для долгосрочных инвестиций на товарном рынке данный эффект все же может привести к неприятностям.
Во – первых, и в ситуации контанго, и в ситуации бэквордации для трейдера есть четкий сигнал о разнице (спреде) между спотовыми ценами сейчас и их ценами потом. Понимая эту разницу, трейдер может заработать, на рынке нефти, на акциях, но при условии — если он сможет в большой вероятностью определить реальный тренд в базовом активе до момента экспирации контракта. Контанго (от английского слова contango, в переводе означающего – надбавка к цене) подразумевает текущую цену ниже, чем она будет в определённой временной перспективе. То есть, фьючерс (по определению своему, предполагающий поставку товара через определённое время) стоит дороже, чем текущая цена базового актива. Торговля контрактами не рекомендуется начинающим трейдерам, а также тем, чей капитал невелик.
Разница между стоимостью фьючерса и текущей ценой актива называется базисом. В результате цена фьючерса и цена контракта становятся равными друг другу. На графике это отмечено точкой, в которой зеленая и красная кривые сходятся с пунктирной горизонтальной линией.
Заработок на фьючерсах: теория vs практика
Означает тенденцию к повышению цены на определенный сорт нефти. Получается, что при контанго выгоднее открывать длинные позиции по фьючерсам, а при бэквордации уместнее шортить. Допустим, что в Чикаго спотовая цена зерна составляет 2,38 доллара, а фьючерс с декабрьской экспирацией — 2,58 доллара.
Рассмотрим пример ситуации контанго с фьючерсами на акции, по которым выплачиваются дивиденды. Одним существенным недостатком контанго может быть автоматическое продление контракта, которое является стратегией товарного ETF. Инвесторы, которые покупают товарные контракты, когда рынки находятся в контанго, могут потерять часть денег, когда фьючерсные контракты превысят спотовую цену. Отслеживания изменения кривой фьючерсов, инвестор может получать данные об ожиданиях трейдеров касательно сырьевого рынка, драгоценных металлов, энергоносителей, промышленных, пищевых и прочих товаров. Например, акции принесут владельцам дополнительный доход в виде дивидендов. Стоимость дивидендов может быть «заложена» в цену фьючерсов.
В связи с этим базовый актив (зерно) стоит значительно дороже, чем сельскохозяйственный фьючерс с датой экспирации после нового урожая. Покупателям требуется зерно сейчас, чтобы выпекать хлеб. Но такую же цену осенью они платить не готовы, поскольку прогнозируется крупный урожай.
Заработок на контанго и бэквордации
Из-за значительной разницы прочто такое контанготных ставок в этих двух странах (в России она выше, чем в США), цена фьючерса на USDRUB выше спотовой цены той же валютной пары на FOREX. По мере приближения срока экспирации контракта эта разница постепенно уменьшается, а к моменту экспирации она (разница) сводится к нулю. У фьючерсных контрактов есть начальная и конечная дата обращения, в среднем это полгода-год.
Однако знание рынка фьючерсов полезно частному инвестору, поскольку отслеживание динамики кривой контанго или бэквордации позволяет получить наглядную информацию об изменении цены на интересующий актив. Особенно это касается тех, кто вкладывает средства в сырьевой рынок. В этом случае спрос на актив не так высок, и поэтому делается вывод, что цена дальнейших фьючерсных контрактов становится ниже.
При наличии опыта работы с деривативами на контанго можно заработать, а при неблагоприятных условиях – получить убытки. Контанго и бэквордация — это те свойства, которыми могут обладать фьючерсные контракты относительно их базовых актиWow. И так цена фьючерса основывается на цене базового актива и являются неким предположением стоимости базового актива на момент экспирации. Получается, что цена на фьючерс может как равняться базовому активу на спот рынке так и отличаться от нее. В то же время в некоторых контрактах наблюдается обратная ситуация — бэквордация, при которой фьючерсы торгуются дешевле их базового актива.
Короткая позиция по фьючерсам на эти акции, наоборот, дает профит в эквивалентном размере. После даты закрытия реестра акции дешевеют и приносят инвестору убыток в размере суммы дивидендной выплаты. Он покупает акции и продает фьючерсы на акции в пропорциональном соотношении. В данной формуле r Нац — процентная ставка по нерисковым активам в национальной валюте, r Ин — аналогичная годовая ставка в иностранной валюте. Это связано с тем, что нефти слишком много и в ближайшие месяцы израсходовать весь запас не получится. Регулирование добычи «черного золота» осуществляется ОПЕК.